<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin--><b>Элекс</b> <a href='http://forum.finam.ru/index.php?showtopic=8658&view=findpost&p=596465' target='_blank'>написал</a>: <br><span style='color:green'>Большое&nbsp; спасибо, я и хотел обсудить проблемму именно в таком ракурсе. Ведь идеальный вариант для трейдера - это покупка бумаги в тот момент, когда совершенно ясно, что хуже уже быть не может.</span><!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd--><!--QEN--><br>ага. главное чтобы после покупки не стало &quot;совершенно ясно&quot; что может бить еще хуже <!--emo&:3d:--><img src='http://forum.finam.ru/html/emoticons/3d.gif' border='0' style='vertical-align:text-bottom' alt='3d.gif' /><!--endemo--> а с русалом такое может быть. я говорил с теми кто работает в отрасли - они как бэ в недоумении, считают будут национализировать компанию, говорят что сама не выплывет.. я чужим мнениям стараюсь особенно не доверять, но с русалом всё настолько не здорово, что таки может быть еще хуже. если интересно - почитай про айпио в гонконге. там какая-то мутная история была, я не вдавался - мне по фундаменталу бумага не нравится - но мне настоятельно рекомендовали прежде чем влезать в русал ознакомиться с этой историей. вот такие пироги. может как надумаю и покопаю чокак там было, пока есть более интересные идеи <!--emo&:3d:--><img src='http://forum.finam.ru/html/emoticons/3d.gif' border='0' style='vertical-align:text-bottom' alt='3d.gif' /><!--endemo-->

Чистая прибыль &quot;РУСАЛа&quot; в 2011 году по МСФО снизилась в 12 раз - до &#036;237 млн <br> 19.03.2012 09:23 <br><br> Чистая прибыль &quot;РУСАЛа&quot; в 2011 году по МСФО снизилась в 12 раз - до &#036;237 млн против &#036;2,9 млрд в 2010 году, говорится в отчете компании.

Комментарий<br>Елена Ким, аналитик ИК &quot;ФОРУМ&quot;.<br><br>Несмотря на небольшое снижение объемов реализации в физическом выражении, выручка ОК &quot;РУСАЛ&quot; по итогам 2011г. оказалась выше аналогичного показателя за предыдущий год на 12%. Этому поспособствовал рост цен реализации, спровоцированный увеличением цен на мировом рынке и премии продавца.<br><br>Показатель EBITDA снизился на 3%, а рентабельность по этому показателю оказалась немного хуже, чем в прошлом году: 20% против 24%. Как описывает компания в своем пресс релизе причиной послужили рост затрат на сырье и электроэнергию, транспортных тарифов, расходов на персонал, а также рост рубля по отношению к доллару в 2011г. по сравнению с 2010г., что негативным образом отразилось на преставлении расходов в долларовом выражении.<br><br>Динамика операционной деятельности &quot;РУСАЛа&quot; носит стабильный характер и отражает ту конъюнктуру, которая сложилась на мировом рынке алюминия в 2011г.<br><br>Резкое снижение чистой прибыли в 2011г. было обусловлено убытком, полученным вследствие операций обратного выкупа акций &quot;Норильским никелем&quot; в размере 1,4 млрд. долларов США. Частично данный убыток был нивелирован прибылью (1,1 млрд. долл.<br>США) от эффективной доли владения в &quot;Норильском никеле&quot;.<br><br>&quot;РУСАЛ&quot; рассчитывает скорректированную чистую прибыль, которая не учитывает результат инвестиции компании в &quot;Норильский никель&quot;, эффект встроенных производных финансовых инструментов, превышение эффективной процентной ставки над номинальной процентной ставкой по реструктурированному долгу и обесценение внеоборотных активов. В результате этого, скорректированная чистая прибыль в 2011г. составила 987 млн. долларов США, против 792 млн. долларов США годом ранее.<br><br>Финансовый долг &quot;РУСАЛа&quot; на последнюю отчетную дату равен 11,7 млрд. рублей, включая рублевые облигации.<br><br>В последнем квартале прошлого года компания рефинансировала свой долговой портфель, добившись увеличения сроков займа и смягчения некоторых условий по своим обязательствам.<br><br>В сентябре прошлого года, компании удалось договориться со &quot;Сбербанком&quot; об увеличении сроков займа до сентября 2016г. на сумму 4,6 млрд. долларов США и изменение процентной ставки на 1Y Libor +4,5%. Впоследствии ставка 1Y LIBOR по части долга в 3,3 млрд. долларов США была изменена на фиксированную в размере 2,4795% годовых.<br><br>Кроме того, компании удалось договориться с российскими и международными кредиторами о рефинансировании еще 4,75 млрд. долларов США оставшегося долга.<br><br>Выплата дивидендов акционерам &quot;РУСАЛа&quot; остается под сомнением, так как реструктуризация долга ограничивает компанию в выплате дивидендов. В частности дивиденды не будут выплачиваться до тех пор, пока соотношение Чистый долг/EBITDA будет не более 3:1, а финансовый долг компании (исключая долг ВЭБу, около 4,5 млрд. долларов США) не будет погашен на 5 млрд. долларов США, также компания не должна допустить дефолта по обязательствам перед своими кредиторами и у неё должно быть достаточно наличности, чтобы выплатить дивиденды. В любом случае сумма дивидендов не может быть более 50% чистой прибыли группы.<br><br>Финансовый долг &quot;РУСАЛа&quot; на 1 января 2012г. составил 11,7 млрд. долларов США, это немного меньше, чем в 2010г. Долговая нагрузка остается на высоком уровне - соотношение Ф.Долг/EBITDA равно 4,7 по итогам 2011г., однако показатели обслуживания долга в 2011г. немного улучшились: показатель EBITDA/Фин. Издержки равен 1,9 в 2011г. против 1,8 в 2010г, показатель CFO до налогов/Уплаченные проценты равен 3,8 в 2011г. против 3,3 в 2010г. <br><br>&quot;РУСАЛ&quot; стабильно генерирует наличность, чистый приток от операционной деятельности составил по итогам 2011г. 1,8 млрд. долларов США, а по итогам 2010г. - 1,7 млрд. долларов США.<br><br>В целом, мы позитивно оцениваем результаты &quot;РУСАЛа&quot; за 2011г., динамика таких операционных показателей как выручка, EBITDA, чистый приток денежной наличности от операционной деятельности носит довольно стабильный характер.<br><br>Динамика показателей долговой нагрузки и обслуживания финансовых обязательств демонстрирует улучшение финансовой устойчивости компании.<br><br>Однако отмеченные позитивные моменты носят неярко выраженный характер. Показатели в 2012г. будут во многом зависеть от конъюнктуры на мировом рынке алюминия. При сохранении текущего уровня спроса, мы ожидаем незначительного улучшения финансовых результатов компании.

UNITED COMPANY RUSAL PLC<br> (компания с ограниченной ответственностью, <br> учреждённая в соответствии с законодательством Джерси)<br> (Биржевой код: 486)<br><br>«В соответствии с консенсус-прогнозом, чистый доход «Норильского Никеля» за год, окончившийся 31 декабря 2011 года, снизился до 4 693 млн. долл. США по сравнению с 5 396 млн. долл. США в 2010 году. Рыночная стоимость доли ОК РУСАЛ в «Норильском Никеле» снизилась на 34,2 % по сравнению с 11 186 млн. долл. США на 31 декабря 2010 года до 7 365 млн. долл. США на 31 декабря 2011 года из-за отрицательной динамики стоимости акций в отчетном году.»<br><br><br> По поручению Совета Директоров<br> UNITED COMPANY RUSAL PLC<br> Владислав Соловьёв<br> Директор<br><br> 19 марта 2012 г.

Чистая прибыль ОК &quot;Русал&quot; в I квартале 2012г. снизилась более чем в 6 раз - до 74 млн долл.<br>14.05.2012, Москва 04:40:25<br><br>Чистая прибыль Объединенной компании &quot;Российский алюминий&quot; (ОК &quot;Русал&quot;) в I квартале 2012г. составила 74 млн долл. по сравнению с чистым убытком в объеме 974 млн долл. за IV квартал 2011г. и снизилась более чем в 6 раз по сравнению с аналогичным периодом 2011г. Тогда этот показатель составил 451 млн долл. Об этом сообщается в материалах компании.<br>Выручка в I квартале 2012г. увеличилась на 2,7% - до 2,882 млрд долл. по сравнению с 2,806 млрд долл. в IV квартале 2011г. и уменьшилась на 111 млн долл.(-3,7%) по сравнению с 2,993 млрд долл. в аналогичном периоде 2011г.<br>Скорректированная EBITDA снизилась на 38,0% - до 237 млн долл. в I квартале 2012г. по сравнению с 382 млн долл. в IV квартале 2011г. В соответствующем периоде 2011г. этот показатель составлял 682 млн долл.<br>Прибыль от операционной деятельности снизилась в I квартале 2012г. на 83,3% и составила 74 млн долл. по сравнению с 442 млн долл. в I квартале 2011г. Операционная маржа составила 2,6% и 14,8% соответственно. Снижение маржи произошло преимущественно вследствие снижения цены на алюминий на LME, а также продолжающегося увеличения затрат.

Один из крупнейших в мире производителей алюминия Русал опубликовал финансовую отчетность за 1-е полугодие 2012 года согласно МСФО. Компания отразила существенное ухудшение финансовых показателей по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году. Это вызвано снижением цен на алюминий и ростом себестоимости производства. <br>Цель по его акциям составляет 95 руб. за бумагу, что на 46% ниже текущей цены <br><a href='http://investcafe.ru/blogs/56618748/posts/21014' target='_blank'>http://investcafe.ru/blogs/56618748/posts/21014</a>

РУСАЛу — удалось договориться о продлении так называемых «ковенантных каникул», в течение которых кредиторы компании не будут требовать тестирования ковенант по кредитным соглашениям корпорации. Это довольно благоприятный фактор, который может способствовать росту стоимости акций компании, так как снижается кредитный риск эмитента, являющийся в данном случае одним из основных рисков.
На стоимость акций РУСАЛа данное соглашение окажет положительное влияние, так как отношения с кредиторами — один из основных вопросов, которые тревожат инвесторов. К тому же в среднесрочной перспективе росту стоимости акций будет помогать рост цен на алюминий. Однако существует и негативный сценарий, при котором рост экономик стран, являющихся крупнейшими потребителями алюминия, — США и Китая — продолжит замедляться, что может привести лишь к частичному восстановлению цен, так как вместе с сокращением мирового производства будет падать и потребление. Текущая цель по бумагам компании составляет 95 руб.

Руководство ОК РУСАЛ одобрило проект акционерного соглашения между Интерросом, самим алюминиевым гигантом и подконтрольной Роману Абрамовичу компанией Millhouse Capital, которая выступает в данной сделке в качестве независимой стороны.
В текущих условиях акции обеих компаний будут расти, однако не стоит забывать и о фундаментальных факторах, в частности о довольно сложной ситуации на рынке цветных металлов, из-за которой цены на алюминий до сих пор держаться ниже отметки$2300 за тонну на LME. Учитывая ухудшающиеся прогнозы по экономическому росту на 2013 год, потенциал роста акций может быть ограничен. Тем не менее разрешение конфликта улучшает цели по РДР РУСАЛа до 215 руб. за расписку, что предполагает среднесрочный потенциал роста в 14%. Новая цель по бумагам Норникеля будет пересчитана в ближайшее время с учетом ожиданий на 2013 год и изменившейся дивидендной политики, которая повлияет на денежные потоки.

В долгосрочной перспективе бумаги РУСАЛа довольно интересны, но при текущей конъюнктуре рынка потенциал роста ограничен. В целом росту цен на алюминий будет способствовать восстановление спроса со стороны европейских потребителей, а также восстановление динамики роста Китайской экономики после принятия новой экономической программы. Цель по РДР РУСАЛа составляет 215 руб. за бумагу

РУСАЛ опубликовал свои финансовые результаты по МСФО за 2012 год. Годовая отчетность не преподнесла особых сюрпризов и, как и ожидалось, оказалась довольно слабой. Тем не менее компания остается дешевой по сравнению с аналогами, и в случае повышения цен на алюминий потенциал роста бумаг РУСАЛа будет реализовываться.
По итогам года фактическое значение EV/EBITDA составило 7,61х , а EV/S — 1,75x, при средних значениях по отрасли 6,3х и 2,6х соответственно, что предполагает сохранение потенциала роста с учетом позитивного ценового прогноза и увеличения дивидендов от Норникеля. Текущая цель по РДР РУСАЛа составляет 215 руб. за расписку с потенциалом роста в 29,5% и долгосрочной рекомендацией «покупать».
<a href='http://investcafe.ru/blogs/56618748/posts/25965' target='_blank'>http://investcafe.ru/blogs/56618748/posts/25965</a>