Аналитики финама достаточно высоко оценивают фундаментальную стоимость компании, несмотря на текущее снижение производства и цен на удобрения. В текущий момент компании пришлось пойти на снижение производства, однако данное развитие ситуации было ожидаемым. При этом, по нашим прогнозам, уже в начале 2009 года цены и объемы будут расти, что будет способствовать восстановлению доходов «Акрона». При этом холдинг постепенно движется к сырьевой независимости и намерен в будущем году получать хлористый калий за счет собственных проектов, однако, возможно, инвестиции в них придется сократить. Немаловажную роль в оценке стоимости «Акрона» играют его неоперационные инвестиции (доля в «Сильвините», «Апатите», «Сибнефтегазе», «Сбербанке»), стоимость которых на данный момент сопоставима с капитализацией компании. По нашим расчетам, справедливая стоимость одной акции Акрона составляет $26, что подразумевает потенциал роста 108%.
Наши аналитики комментирует ситуацию следующим образом:
В среднесрочной перспективе (2-3 месяца) можно ожидать умеренного роста котировок акций «Акрона» в связи с ожидаемым увеличением производства на фоне сезонного весеннего роста спроса на удобрения и отменой экспортных пошлин на минеральные удобрения, поскольку оба этих фактора окажут положительное влияние на финансовые показатели компании. Дальнейшее движение акций компании будет во многом зависеть от ситуации на мировом рынке минеральных удобрений. По нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость акций «Акрона» составляет $25,5, что подразумевает неплохой потенциал роста. Корпоративные события могут повлиять на динамику котировок, но прогнозировать их невозможно.
