Сам новичек, но попробую ответить как я это понимаю.

Все упирается в риск и доходность бумаги. Предположим некий эмитент выпустил бумаги. Далее через некоторое время, у эмитента заметно улучшаются его финансовые показатели и тем самым он понижает риск своего дефолта, что дает возможность владельцам бумаг продавать их с наценкой, что в свою очередь понижает ее доходность. За счет соотношения доходность\риск данная бумага становится приемлемой для потенциальных покупателей.
Т.е. наценка и как следствие доходность бумаги прямо пропорционально зависит от риска дефолта эмитента и готовностью рынка купить его в такой пропорции.

Ну и собственно наоборот, плохая финансовая ситуация эмитента(или рынка на котором он работает) повышает риск дефолта и стимулирует появление бумаг со скидкой, повышая ее доходность, опять же для удовлетворения соотношения риска\доходности для потенциальных покупателей теми кто хочет избавиться от этих облигаций.

Кто более опытен, поправьте меня или добавьте что упустил, для проверки своих знаний.

<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->floreto <a href='http://forum.finam.ru/index.php?showtopic=7881&view=findpost&p=263746' target='_blank'>написала</a>: или например бумага размещалась в неблагоприятное время, ставки на рынке были высокими. Допустим, ставку по итогам конкурса при размещении определили на уровне 15% на последующие два года обращения. Через год рыночная ситуация изменилась в лучшую сторону, и эмитенты схожего кредитного качества и даже сам наш эмитент размещают новые бумаги со ставкой 8% годовых. Эмитент до тех пор, пока установлены ставки так и будет платить: по одной бумаге 15%, по другой - 8%.
А для покупателя бумаги одинаковые, эмитент-то тот же, значит и риски те же. И вот чтобы уравнялась доходность между старой и новой бумагой, старая торгуется выше номинала.
Таким образом доходности разных бумаг через колебания цены (купон-то фиксированный) приводятся к соответсвующим рыночным уровням. извините, если не очень понятно объясняю)<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd--><!--QEN-->
Теоретически понятно. Но смотрел доходность по торгуемым облигациям на ММВБ есть менее ставки по депозитам. Зачем такую облигацию покупать?Кто такие облигации покупает?

Основными участниками рынка облигаций все таки являются кредитные организации, управляющие компании, фонды. Невысокодоходные, но надежные облигации позволяют снизить риск по инвестиционному портфелю. К тому же Банк России предоставляет кредитным организациям ломбардный кредит под залог некоторых облигаций, включенных в ломбардный список, как правило, доходность по таким бумагам также не отличается высокой доходностью.