Здравствуйте. Пока еще никто не ответил, попытаюсь я ответить на часть Ваших вопросов.
1) Сдесь у Вас ка минимум три варианта: Текущую (т е та которая уже известна), Среднюю (допустим за три квартала), Ожидаемую (за какойто период) прибыль. А чистая прибыль наверное всетаки в корректировке нуждается ?
Если прибыль сильно подвержена колебаниям (нестабильна тоесть) то от P/E лучше отказаться, если к мультипликаторам тянет то вместо прибыли лучше использовать более стабильный показатель (выручка от продаж например) а в место цены собственного капитала использовать стоимость предприятия. Да много вариантов.
2) Книг много хороших <!--emo&:)--><img src='http://forum.finam.ru/html/emoticons/smile.gif' border='0' style='vertical-align:text-bottom' alt='smile.gif' /><!--endemo--> , лично я посоветовал бы:
1. А. Дамодаран &quot;Инвестиционная оценка ...&quot;
Из отечественного
2. Е. Чиркова &quot;Как оценить бизнес по аналогии&quot; - кстати стоит рублей триста
3. А Грязнова &quot;Оценка бизнеса&quot;
...
Ну а дальше... - не мне Вам советовать
3) РБК если бесплатно, то помоему очень не актуальная информация, а про платно незнаю, не имел счастья ознакомится

пс Не мое дело конечно, но по моему. начинать с изучения мультипликаторов - не лучший вариант

Мне кажется что выбор конкретного мультипликатора и варианта зависит от особенностей компании и группы эталонных, думаю нету тут четких правил.
Чесно говоря не очень мне хотелось бы на их оценки полагаться, так-как сам задаю себе тот же вопрос что и Вы.
Хотел у Вас спросить, у Вас случайно бухгалтерских балансов старых никаких не завалялось (РСБУ)? просто хочу что-то вроде БД сделать (МСФО не знаю), чтобы они все там находились, а внешняя программа обращалась и делала с ними что захочет, ну а потом может и трансформацию в МСФО попробывать сделать (что то вроде GLOBUS только намного хуже <!--emo&:)--><img src='http://forum.finam.ru/html/emoticons/smile.gif' border='0' style='vertical-align:text-bottom' alt='smile.gif' /><!--endemo-->)

Пожалуйста, с остальными книгами можно то же самое сделать <!--emo&:)--><img src='http://forum.finam.ru/html/emoticons/smile.gif' border='0' style='vertical-align:text-bottom' alt='smile.gif' /><!--endemo-->

А я в первую очередь полагаюсь на мультипликатор P/E, поскольку он имеет совершенно понятный экономический смысл.

Я полагаю, что дело обстоит так:
1. Возьмем условный бизнес с постоянной по годам доходностью. Сначала было желание получать скажем двадцать процентов на вложенные средства... при это предположим, что жизненный срок бизнеса соответствует амортизационному периоду в бух учете, т.е. амортизация за срок жизни бизнеса вернет все вложенные средства... далее человек изъявляет желание зарабатывать 20% в год с учетом совокупности обстоятельств как внешних, так и касаемых проекта.. соответственно E/P =20%.. чтобы узнать справедливую цену прибыль нужно делить на 20%... или умножать на 1/20%... делить неудобно, удобней умножать, поэтому назовем 1/20% мультипликатором и будем умножать на 5.. с одной стороны умножать на 5 приятнее чем делить на 20%, с другой - это ведет к отдалению на один маленький шажочек от собственно экономического смысла этого действия..
2. Далее стали возникать другие показатели, устанавливающие связь между каким-либо параметром и ценой... скажем выручка.. это все для простоты, для ситуации с единтичными условиями функционирования компаний... я в этом смысла не вижу никакого ..
3. Что касается расчета по годам... ты покупаешь будущие доходы, для тебя важен будущий P/E... прошлое само по себе не имеет никакого значения... другое дело, что оно может нести информацию о будущих доходах...
4. Если же бизнес предполагает существенную динамику по годам... то тут теоретически корректно использовать дисконтирование... только, с моей точки зрения предпочительно, не считать справедливую цену с какой-то нормой дисконта, а расчитывать IRR. А поскольку жизнь штука изменчивая... что на практике сам доверяю тому что будет через 1,2 года, эти P/E и использую для принятия решений.

По книгам..
1) Брейли Майерс &quot;Принципы корпоративных финансов&quot; - немного скомкано, но зато про все и без бреда, который можно найти у русских авторов.. настоятельно рекомендую прорешать все задания после каждой главы;
2) Виленский, Лившиц, Смоляк &quot;Оценка эффективности инвестиционных проектов&quot; - немножко математических символов, но это более менее приличная русская книжка... не просто копия с иностранных книг, здесь есть вполне самостоятельные рассуждения...
3) Непосредственно по фондовому рынку - Грэхем... не помню как называется.. последняя его книжка.. помогает поддерживать адекватное психологическое состояние на бирже... первые главы только мне очень не понравились, а потом ничего так.. на море читал )
4) Технический анализ не изучал.

Примерно так. Вообще читать лучше первоисточники, те кто переписывают - это пустые люди, они сами не могут свежей мысли предложить... более того они и понять то не все могут, а ведь еще нужно правильно выразить.. есть конечно адекватные систематизаторы, но это скорее исключения, см. книгу 1. Примерно так.

Будут вопросы пишите.

Crane84
<!--QEN--><!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->Будут вопросы пишите.<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin--> А я в первую очередь полагаюсь на мультипликатор P/E, поскольку он имеет совершенно понятный экономический смысл.<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
А чем Вам непонятен экономический смысл выручки?
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->при это предположим, что жизненный срок бизнеса соответствует амортизационному периоду в бух учете, т.е. амортизация за срок жизни бизнеса вернет все вложенные средства...<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Может быть я не правильно понял, но зачем стабильной фирме с постоянной рентабельностью капитала сворачивать свою деятельность? или в Вашем примере рентабельность ниже требуемой доходности?
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->1) Брейли Майерс &quot;Принципы корпоративных финансов&quot; - немного скомкано, но зато про все и без бреда, который можно найти у русских авторов.. настоятельно рекомендую прорешать все задания после каждой главы;&nbsp; <!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Читал, правда давно, книга действительно хорошая, но помоему по мультипликаторам, да и по методу DCF там было немного информации, хотя я точно не помню, может быть забыл что-то.
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin--> Crane84
А ты мог бы показать расчет и анализ Р&#092;Е на конкретной компании. Буду очень признателен.<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->

Присоединяюсь.
Еще, может у кого-нибудь есть пример расчета методом DCF (на реальной компании)?

<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->...видя непонимание финансовой теории даже в среде людей, для которых эта область является профессией...<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Помоему зря Вы такие поспешные выводы делаете. Я думая что те люди для которых это действительно является профессией прекрасно понимают финансовую теорию.
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->...я и сам по случаю поизобретать люблю... но только, чтобы от этого не страдали их последователи ...<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Я думаю, что всетаки перед тем как использовать какуюто методику, разбираются в принципах которые были в нее положены (я это про эк. смысл p/e и тп показателей).
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->Человек, честно прорешавший все задания книги, автоматом войдей в 20% самых лучших специалистов в России с теоретической точки зрения..<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Я честно не прорешал ни одного задания книги, но могу сделать это прямо сегодня и в 20% самых лучших специалистов какой области я войду?
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin-->По DCF нет времени рисовать пример сейчас.. берете прибыль и амортизацию за расчетный период по периодам, далее приводите их к моменту времени 0, потом складываете получаете справедливую капитализацию..&nbsp; <!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Я имел ввиду именно расчет сделанный для конкретной, существующей фирмы. Больше интересуют именно качественные выводы и предпосылки, а не сама методика.
<!--QuoteBegin--><br /><div class='qdiv1'><!--QuoteEBegin--> Так...

Господа.. чтобы правильно воспринимать мои слова нужно учесть, что исторически я специалист по оценке инвестиционных проектов... на которой собственно и базируется оценка стоимости...<!--QuoteEnd--></div><!--QuoteEEnd-->
Может быть я неправильно понял тон Вашего ответа, но я задал вопрос совершенно не потому что я усомнился в Ваших профессиональных навыках, а просто потому что меня действительно интересует эта тема, и ни кокого подтекста... , приношу свои извинения, если Вам показалось именно так.

Я не обижался и не думал, что вы в чем-то сомневаетесь ) Просто писал так как разговариваю.. тоже тон вполне дружеский. &quot;Так&quot; использовалось, чтобы настроить себя на конструктивные ответы на вопросы ))

В том то и дело, что просто обязаны разбираться. Я тоже так думал. Пока не начал сталкивался со случаями, когда выяснялась полная неразбериха в голове у собеседника. У людей которые должны разбираться в теме... за примером далеко идти не надо - <a href='http://forum.finam.ru/index.php?showtopic=269..' target='_blank'>http://forum.finam.ru/index.php?showtopic=269..</a>.
Вы судя по всему являетесь исключением.. с теоретической точки зрения NPV действительно предпочтительнее, но на практике ПО-МОЕМУ МНЕНИЮ предпочтительнее IRR.

Насчет заданий к книге.. я может немного приукращиваю, а скорее всего и нет насчет 20%.. это я написал, чтобы подбодрить человека, который возьмется их решать... за вечер - не получится.. заданий много, есть задания повышенной сложности.. если вам не нравится формулировка, скажу так... тот кто все прорешает все задания, будут знать финансовую теорию лучше чем 90% выпускников финансовых вузов в нашей стране (ни по-моему и должны быть в оптимальной теоретической форме, а на практике балбесы ).

С уважением.

Все в порядке )

Извиняюсь за мультипост, сообщения не редактируются.
<a href='http://i-tt.ru/analiz/finance.html' target='_blank'>http://i-tt.ru/analiz/finance.html</a>
Как тут в графе &quot;график P/E P/S&quot; таблица, только время другое.

Попробуйте зайти на profin.su. Там указаны и способы расчета и рассчитаны финансовые коэффициенты