Сам новичек, но попробую ответить как я это понимаю.
Все упирается в риск и доходность бумаги. Предположим некий эмитент выпустил бумаги. Далее через некоторое время, у эмитента заметно улучшаются его финансовые показатели и тем самым он понижает риск своего дефолта, что дает возможность владельцам бумаг продавать их с наценкой, что в свою очередь понижает ее доходность. За счет соотношения доходность\риск данная бумага становится приемлемой для потенциальных покупателей.
Т.е. наценка и как следствие доходность бумаги прямо пропорционально зависит от риска дефолта эмитента и готовностью рынка купить его в такой пропорции.
Ну и собственно наоборот, плохая финансовая ситуация эмитента(или рынка на котором он работает) повышает риск дефолта и стимулирует появление бумаг со скидкой, повышая ее доходность, опять же для удовлетворения соотношения риска\доходности для потенциальных покупателей теми кто хочет избавиться от этих облигаций.
Кто более опытен, поправьте меня или добавьте что упустил, для проверки своих знаний.